地方投融資：改革與風(fēng)險(xiǎn)防控需并重
[ 字號(hào)：大 中 小 ]發(fā)布時(shí)間：2013-5-16 信息來(lái)源：城建集團(tuán) 瀏覽次數(shù)：8705
城鎮(zhèn)化的推進(jìn)已成為國(guó)家發(fā)展的重要戰(zhàn)略之一。隨著各地推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)步伐的加快和大量的資金投入，如何籌措發(fā)展資金、防范地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成為亟待解決的重要課題。近日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確提出，要下力氣推動(dòng)建立公開(kāi)、透明、規(guī)范、完整的預(yù)算體制，形成深化預(yù)算制度改革總體方案，完善地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施。對(duì)此，受訪專(zhuān)家表示，防范地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，體制改革與拓寬融資渠道需并重。
地方債壓力不容樂(lè)觀
四川4.3萬(wàn)億元、貴州1.7萬(wàn)億元、浙江未來(lái)五年投資超10萬(wàn)億元、廣西1.5萬(wàn)億元、江西6694億元、廣東7869億元、云南3770.55億元……在剛剛過(guò)去的三個(gè)月里，各地政府相繼出臺(tái)了投資規(guī)劃。而就目前各地已公布的數(shù)據(jù)看，全國(guó)各省、市、區(qū)的固定資產(chǎn)投資總額已逾20萬(wàn)億元。
投資的實(shí)現(xiàn)需要資金的后備支持。而地方政府融資渠道相對(duì)單一、渠道資金相對(duì)減少，投資偏好所帶來(lái)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。
“這20萬(wàn)億元的投資規(guī)劃同為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)而實(shí)行的4萬(wàn)億元投資計(jì)劃有本質(zhì)的區(qū)別，它是各地進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、推進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的一個(gè)長(zhǎng)期規(guī)劃。但若后期出現(xiàn)資金鏈斷裂，則有可能引發(fā)局部性金融風(fēng)險(xiǎn)，加劇地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?！眹?guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任牛犁在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。
實(shí)際上，近幾年地方債的壓力已不容樂(lè)觀。審計(jì)署資料顯示，未來(lái)三年將有超過(guò)35%的地方性債務(wù)到期，其中2012年、2013年到期的額度分別約為1.8萬(wàn)億元和1.2萬(wàn)億元，合計(jì)占2010年底債務(wù)余額的28%左右。與此同時(shí)，包括惠譽(yù)、穆迪等國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，則以“中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型可能面臨的波動(dòng)以及不斷積聚的地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”為由，先后下調(diào)了中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)和展望。
市政債拓寬融資渠道
地方債務(wù)規(guī)模在短期內(nèi)的過(guò)快增長(zhǎng)給地方財(cái)政帶來(lái)了不小的壓力。近年來(lái)，在房地產(chǎn)市場(chǎng)“火熱”的時(shí)候，土地收入占各地方財(cái)政收入將近一半，但在樓市調(diào)控政策的持續(xù)發(fā)酵下，各地土地收入都有較大幅度的減少。業(yè)內(nèi)人士表示，雖然地方政府依賴(lài)“土地財(cái)政”的情況還會(huì)有反復(fù)，但是在今后一段時(shí)期里，土地收入不再成為各地財(cái)政收入“金礦”的趨勢(shì)不會(huì)改變。地方政府?dāng)[脫土地依賴(lài)、解決債務(wù)危機(jī)已迫在眉睫。
而在采取措施控制地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，加大投融資渠道疏通、開(kāi)辟多元化的投融資渠道已成為業(yè)內(nèi)的共識(shí)。“單一的投融資渠道難以滿(mǎn)足發(fā)展的要求，需要建立多元化的融資體系，才能推動(dòng)城鎮(zhèn)化建設(shè)和發(fā)展?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)校長(zhǎng)王廣謙日前表示，首先是加大政府資金支持。在國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程中，結(jié)合城鎮(zhèn)化規(guī)劃，增加政府投資資金。其次可以發(fā)一些債券，允許地方發(fā)行市政建設(shè)債券。在西方國(guó)家城鎮(zhèn)化過(guò)程中，市政債券的發(fā)行起了重要作用，值得借鑒。此外應(yīng)重視政策性銀行的資金支持。國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等也可以做一些融資，并把城鎮(zhèn)化建設(shè)作為政策性銀行的資金支持重點(diǎn)。
“我國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程正在加快，拓展多元化的融資渠道非常重要。其中，市政債的方式在實(shí)現(xiàn)地方政府自主權(quán)擴(kuò)大方面具備獨(dú)有的特點(diǎn)，而且還能強(qiáng)化地方政府必須自己還債的意愿，可以借鑒?！迸＠缛缡钦f(shuō)。
資料顯示，與銀行貸款比，市政債是在金融市場(chǎng)上的公開(kāi)融資行為，需要披露信息和獲得相應(yīng)的發(fā)債評(píng)級(jí)，債券價(jià)格可以及時(shí)反映地方財(cái)力的穩(wěn)健狀況，既面臨較強(qiáng)的市場(chǎng)約束，也有助于激勵(lì)地方政府通過(guò)改善當(dāng)?shù)匦庞脿顩r降低融資成本。而與一般公司債相比，市政債由地方政府或地方政府授權(quán)公營(yíng)機(jī)構(gòu)發(fā)行，還會(huì)面臨相應(yīng)的財(cái)政紀(jì)律約束。央行早在今年初發(fā)布的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中就提出，市政債是城鎮(zhèn)化建設(shè)的重要融資工具。
體制改革與創(chuàng)新并重
值得注意的是，在應(yīng)對(duì)地方債務(wù)問(wèn)題上，體制改革和方式創(chuàng)新也被提到了新的高度。央行行長(zhǎng)周小川日前表示，對(duì)于一部分存在償還風(fēng)險(xiǎn)的貸款，一方面我們要高度重視風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也要看到中國(guó)在城鎮(zhèn)化進(jìn)程中，金融市場(chǎng)還應(yīng)該考慮通過(guò)改革、通過(guò)引進(jìn)新的金融工具、通過(guò)規(guī)則的制定和調(diào)整來(lái)使一些有綜合收益或者有社會(huì)效益的項(xiàng)目融資能夠獲得金融市場(chǎng)和金融服務(wù)的支持。
另外，為了規(guī)范地方融資平臺(tái)貸款，銀監(jiān)會(huì)4月15日下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)2013年地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》，繼續(xù)強(qiáng)化融資平臺(tái)信貸的監(jiān)管。
“在防范地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、拓展地方融資渠道方面，未來(lái)還需進(jìn)行更加細(xì)致和有力的改革；在操作上，也要堅(jiān)持方式創(chuàng)新。”牛犁如是說(shuō)。
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